在近期市场剧烈波动的非常时期,关于是否暂停股指期货的争论甚嚣尘上。有人认为,股指期货加剧了市场的波动,应该暂停;也有人认为,股指期货增强了市场的流动性,不可暂停。在非常时期,为何不暂停股指期货呢?
一、平抑市场波动
股指期货本质上是一种期货合约,其标的物是股指,可以对未来股指的涨跌进行投机或套期保值。在市场波动剧烈时,股指期货可以发挥平抑波动的作用。
当市场看跌情绪浓厚时,期货市场上会出现大量卖出期货合约的行为,这会对股指形成支撑,从而抑制股指下跌。同时,当期货合约到期时,期货合约上的交易量会转移到现货市场,这也会增加现货市场的买卖盘,有助于提升市场流动性。
二、套期保值功能
对于持有股票的投资者来说,股指期货提供了套期保值的有效工具。通过卖出股指期货合约,投资者可以锁定未来股票的卖出价格,从而对冲股票价格下跌的风险。
在市场波动剧烈时,卖出股指期货合约可以减少投资者股票组合的波动率,保护其投资价值。同时,如果投资者预期市场未来将上涨,也可以通过买入股指期货合约来增强收益。
三、增强市场流动性
股指期货的另一个重要作用是增强市场流动性。期货市场是一个公开透明的市场,交易量很大,可以吸引更多的投资者参与交易。
在非常时期,现货市场可能出现流动性不足的情况,导致交易难以成交。而股指期货市场依然可以保持较高的流动性,为投资者提供更多的交易机会。这有利于稳定市场情绪,防止市场出现恐慌性抛售。
四、国际惯例
在成熟的国际金融市场中,股指期货都是不可或缺的金融工具。例如,美国、英国、日本等国家都拥有活跃的股指期货市场,这些市场在稳定市场波动、增强市场流动性方面发挥了重要作用。
暂停股指期货市场,不符合国际惯例,也不利于我国金融市场的对外开放和发展。
五、市场自发调节
在市场波动剧烈时,股指期货市场本身也会进行自发调节。当股指期货出现过度投机行为时,交易所可以通过提高保证金要求、调整交易时间等手段进行干预,维护市场秩序。
另一方面,市场参与者的风险意识也会在非常时期增强,他们会更加谨慎地参与交易,从而减少对市场的冲击。
在非常时期,暂停股指期货不仅无助于稳定市场,反而可能加剧波动、降低市场流动性、损害投资者利益。在当前的情况下,不应暂停股指期货市场。
维护金融市场的稳定需要多方面的努力,包括完善监管体系、加强风险管理、提高投资者教育等。相信通过一系列措施的实施,我们可以有效应对非常时期的市场波动,保护投资者利益,促进金融市场的健康发展。