期货持有成本公式(期货持有成本理论)

期货合约是一种金融衍生品，允许投资者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖标的资产。持有期货合约需要支付一定的成本，称为期货持有成本。期货持有成本理论提供了计算持有期货合约成本的公式。

期货持有成本公式

期货持有成本（H）由以下公式计算：

H = (F - S) + rS(t - t0) + (I - C)S

其中：

• F：期货合约价格
• S：标的资产现货价格
• r：无风险利率
• t：期货合约到期日
• t0：当前日期
• I：期货合约保证金
• C：标的资产现货保证金

公式各部分解释

（F - S）：期货溢价或贴水

期货溢价是指期货合约价格高于现货价格，贴水是指期货合约价格低于现货价格。

rS(t - t0)：利息成本

持有期货合约需要支付利息成本，该成本等于无风险利率乘以现货价格乘以持有期（期货合约到期日减去当前日期）。

（I - C）S：保证金成本

持有期货合约需要缴纳保证金，保证金成本等于期货合约保证金减去现货保证金乘以现货价格。

期货持有成本理论的应用

期货持有成本理论可用于：

• 评估持有期货合约的成本：投资者可以通过计算期货持有成本来评估持有期货合约的潜在成本。
• 比较不同期货合约的成本：投资者可以通过比较不同期货合约的持有成本来选择成本最低的合约。
• 制定交易策略：投资者可以使用期货持有成本理论来制定交易策略，例如套利交易或套期保值交易。

影响期货持有成本的因素

影响期货持有成本的因素包括：

• 期货溢价或贴水：期货溢价或贴水会影响期货持有成本。
• 无风险利率：无风险利率越高，利息成本越高。
• 持有期：持有期越长，利息成本越高。
• 保证金要求：保证金要求越高，保证金成本越高。

实例

假设投资者考虑持有小麦期货合约，以下是计算期货持有成本的示例：

• 期货合约价格（F）：100 美元/蒲式耳
• 标的资产现货价格（S）：95 美元/蒲式耳
• 无风险利率（r）：2%
• 期货合约到期日（t）：6 个月
• 当前日期（t0）：今天
• 期货合约保证金（I）：10 美元/蒲式耳
• 标的资产现货保证金（C）：5 美元/蒲式耳

使用期货持有成本公式：

H = (100 - 95) + 0.02 95 (0.5) + (10 - 5) 95

H = 5 + 9.5 + 47.5

H = 62 美元/蒲式耳

持有该小麦期货合约的成本为 62 美元/蒲式耳。

期货持有成本理论提供了一种计算持有期货合约成本的公式。理解期货持有成本对于投资者评估持有期货合约的成本、比较不同合约并制定交易策略至关重要。通过考虑影响期货持有成本的因素，投资者可以做出明智的决策并最大化其交易利润。