短期利率期货的结算(简述短期利率期货和长期利率期货的报价方式)

短期利率期货

短期利率期货是一种金融合约，其标的是短期利率，例如隔夜拆借利率或三个月 LIBOR。这些合约允许投资者对未来特定日期的短期利率做出押注。

报价方式

与股票或商品期货不同，利率期货不是以价格报价的，而是以点数报价。点数表示利率的百分点变化。例如，一个报价为 97.00 的短期利率期货合约表示标的利率为 3.00%。

合约价值

短期利率期货的价值可以通过以下公式计算：

合约价值 = (预期利率 - 合约利率) x 合约规模 x 点数 / 100

其中：

• 预期利率：对未来标的利率的预期值
• 合约利率：期货合约中指定的利率
• 合约规模：合约的标的金额，通常为 100 万美元
• 点数：合约价值的百分点变化

结算

短期利率期货合约到期时，不会像股票或商品期货那样进行实物交割。相反，它们以现金进行结算。

结算价格等于预期利率减去合约利率，然后再乘以合约规模和点数。如果预期利率高于合约利率，则买方从卖方收到正向结算金额。如果预期利率低于合约利率，则卖方从买方收到负向结算金额。

举个例子

假设 3 个月 LIBOR 的当前利率为 3.00%。一个投资者认为未来 3 个月的 LIBOR 将上升至 3.25%。他们可以购买一份报价为 97.00 的短期利率期货合约。

到期时，如果 LIBOR 上升至 3.25%，合约价值将计算如下：

合约价值 = (3.25% - 3.00%) x 100 万美元 x 100 / 100 = 2,500 美元

由于投资者预期利率高于合约利率，他们将从卖方收到 2,500 美元的正向结算金额。

长期利率期货的报价方式

与短期利率期货类似，长期利率期货也是以点数报价的。长期利率期货的点数表示的是债券价格的百分点变化。

例如，一个报价为 120.00 的长期利率期货合约表示标的债券的价格为 120% 的面值。由于债券价格与收益率呈反比，因此期货合约价格的上涨通常意味着收益率的下降。

短期利率期货和长期利率期货的结算方式都涉及到现金结算。通过了解这些期货合约的报价方式和价值计算方法，投资者可以有效地对利率趋势进行押注并管理利率风险。