怎么算股指期货基差成本(股指期货基差贴水)

什么是股指期货基差？

股指期货基差是指股指期货合约与现货指数之间的差值。当期货合约价格高于现货指数时，存在基差升水；反之，当期货合约价格低于现货指数时，存在基差贴水。

基差成本的计算

基差成本是持有股指期货合约过程中产生的交易附加成本，包括：

• 印花税：在期货合约平仓时缴纳，贴水和升水的情况下都需要缴纳。
• 交易手续费：在期货合约买卖过程中产生的费用，与基差无关。
• 库存成本：当基差为贴水时，需要支付给持有现货指数的投资者利息。具体公式如下：

库存成本 = 贴水金额 × 利率水平 × 持有天数

贴水合约的成本

当基差为贴水时，持有者需要支付库存成本。例如，假设IH12合约贴水50点（1点=100元），日利率水平为0.01%，持有10天：

库存成本 = 50 × 0.01% × 10 = 5元

持有该合约10天所需的成本为5元。

升水合约的成本

当基差为升水时，则不需要支付库存成本，但可能存在错失上涨空间的机会成本。比如，假设IH12合约升水50点，如果现货指数上涨50点，期货合约也只会上涨50点，而错过指数的上涨利润。

基差成本的权衡

在交易股指期货时，考虑基差成本非常重要。当基差贴水较大时，库存成本会增加，从而拖累收益表现。而当基差升水较大时，错失上涨空间的机会成本需要考虑。

一般来说，在基差相对较小时，基差成本影响不大。但当基差较大时，则需要充分评估库存成本或机会成本对其收益的影响。

影响基差的因素

影响基差的因素包括：

• 投资者对后市预期
• 资金成本
• 现货市场供需关系
• 期货合约到期时间

股指期货基差成本是交易过程中需要考虑的重要因素。了解基差的含义和成本计算方法可以帮助投资者做出更明智的决策。贴水和升水合约各有优势和劣势，投资者应根据市场情况和自身策略进行选择。