金源期货基本金属日评(金源期货基本金属日评分析)

I. 基本金属市场概况

本期全球基本金属市场走势震荡分化，宏观经济预期改善提振需求，但供应端收缩预期缓和施压价格。截至收盘，伦铜上涨0.38%，沪铜上涨0.22%，沪铝上涨0.51%，沪锌上涨0.36%，沪镍下跌0.91%。

II. 基本金属供需分析

铜：

需求端，全球经济复苏预期改善带动铜消费增长。中国作为全球最大的铜消费国，基建和房地产投资稳步复苏，提振铜需求。

供应端，智利铜矿罢工持续，但秘鲁铜矿产量恢复，总体供应端收缩预期缓和。同时，铜矿开采成本上升，也对铜价形成支撑。

铝：

需求端，全球汽车和航空航天行业复苏带动铝消费增长。中国铝制品出口保持高位，也对铝价形成支撑。

供应端，海外铝冶炼厂受能源成本上升影响，减产趋势明显。国内铝冶炼厂产能利用率维持高位，但短期供应增量有限。

锌：

需求端，中国镀锌行业复苏带动锌消费增长。海外汽车和家电行业复苏，也对锌价形成支撑。

供应端，全球锌矿供应收缩，但中国锌冶炼厂产能利用率攀升，一定程度对锌价形成压制。

镍：

需求端，新能源汽车产业快速发展带动镍消费增长。

供应端，印尼镍矿出口禁令持续，但菲律宾镍矿供应增加，总体供应端收缩预期有所缓和。同时，镍冶炼厂产能扩张缓慢，也对镍价形成支撑。

III. 基本金属库存分析

铜：

沪铜库存延续累库，但速度放缓，表明需求回升。伦铜库存维持低位，反映供应端收缩预期。

铝：

沪铝库存持续去库，表明供应端收缩。伦铝库存也处于低位，但近期有所回升。

锌：

沪锌库存维持低位，表明供应端收缩。伦锌库存也处于低位，但近期有所回升。

镍：

沪镍库存维持低位，表明供应端收缩。伦镍库存也处于低位，但近期有所回升。

IV. 基本金属价格展望

铜：

短期内，铜价将继续震荡上行。宏观经济复苏预期改善提振需求，供应端收缩预期缓和对价格形成支撑。

铝：

短期内，铝价将维持震荡偏强走势。需求端稳步增长，供应端收缩预期缓和，对价格形成支撑。

锌：

短期内，锌价将延续震荡走势。需求端修复，但供应端收缩预期缓和，对价格形成双向牵制。

镍：

短期内，镍价将震荡偏强运行。新能源汽车行业需求快速增长，供应端收缩预期缓和对价格形成支撑。

V. 风险提示

铜：

全球经济复苏放缓，需求增长不及预期。供应端收缩预期扭转，导致铜矿供应增加。

铝：

海外能源成本持续上升，导致铝冶炼厂减产加剧。中国铝冶炼厂产能扩张超预期，导致供应增加。

锌：

全球经济复苏放缓，导致汽车和家电行业需求下降。中国镀锌行业需求不及预期，导致锌消费增长放缓。

镍：

印尼镍矿出口禁令解除，导致镍矿供应增加。新能源汽车行业发展不及预期，导致镍消费增长放缓。