为是么不做期货保值(期货不完美的套期保值的两个来源)

期货保值是一种常见的风险管理工具，通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，来对冲现货价格波动的风险。期货保值并不是完美的，存在着两个主要的来源，可能导致保值效果不尽如人意：

1. 期货市场与现货市场的不完全相关性

期货市场和现货市场虽然存在着一定的相关性，但并不是完全相同的。由于期货合约是标准化的，而现货商品的质量和规格可能有所不同，因此期货价格和现货价格之间可能存在一定的差异。这种差异称为基差。

基差的存在意味着，期货价格和现货价格并不总是同步变动。当基差扩大时，期货保值的效果就会降低。例如，如果一家公司持有现货小麦，并通过卖出小麦期货进行保值，而小麦期货价格与现货小麦价格的基差扩大，那么当现货小麦价格下跌时，期货保值的效果就会受到影响，因为期货合约的亏损无法完全弥补现货小麦的损失。

2. 期货市场流动性不足

期货市场的流动性是指在市场上买卖期货合约的难易程度。流动性不足的市场可能导致期货价格的剧烈波动，并增加保值成本。

当期货市场流动性不足时，企业可能难以在需要的时候及时平仓期货头寸。这可能会导致企业面临额外的风险，因为期货价格的波动可能会超出预期。流动性不足的市场还会增加交易成本，从而降低期货保值的效果。

案例分析

为了更深入地理解期货保值的不完美性，我们来看一个案例：

一家石油公司持有大量原油，并通过买入原油期货进行保值。由于全球经济衰退，原油需求下降，导致原油现货价格大幅下跌。与此同时，由于期货市场流动性不足，石油公司无法及时平仓期货头寸。

结果，石油公司在期货市场上遭受了巨额亏损，而现货原油价格的下跌又导致了现货资产的价值损失。由于期货价格和现货价格之间的基差扩大，以及期货市场流动性不足，石油公司的期货保值未能有效地对冲现货价格波动的风险。

期货保值虽然是一种有用的风险管理工具，但并不是完美的。期货市场与现货市场的不完全相关性以及期货市场流动性不足，都可能是导致期货保值效果不尽如人意的因素。企业在进行期货保值时，需要充分考虑这些因素，并采取适当的措施来降低风险。