期货连续竞价交易的撮合原则(期货交易成交撮合原则)

期货连续竞价交易是期货市场中的一种交易方式，买卖双方通过电子撮合系统进行连续不断的交易。撮合原则则是指系统根据买卖双方的报价和数量，撮合成交的规则。将详细阐述期货连续竞价交易的撮合原则，帮助投资者了解期货交易的运作机制。

一、竞价机制

期货连续竞价交易采用双向竞价机制，即买卖双方同时在交易所报出自己的买卖意愿和价格。买卖双方根据自己的交易需求和市场行情，分别报出买入价格和卖出价格。

二、价格优先原则

在撮合交易时，系统首先按照价格优先原则进行撮合。即在满足其他条件的前提下，系统优先成交价格更高的买单和价格更低的卖单。

三、时间优先原则

在价格相同的情况下，系统按照时间优先原则进行撮合。即在满足其他条件的前提下，系统优先成交最早报出的买单和最早报出的卖单。

四、数量优先原则

在价格和时间都相同的情况下，系统按照数量优先原则进行撮合。即在满足其他条件的前提下，系统优先成交数量更大的买单和数量更大的卖单。

案例分析

假设某期货合约的市场行情如下：

• 买一价：100 元
• 买二价：99 元
• 卖一价：101 元
• 卖二价：102 元

情景一：

• 张三报出一个买入单，数量 100 手，价格 100 元。
• 李四报出一个卖出单，数量 50 手，价格 100 元。

撮合结果：

• 系统按照价格优先原则，优先撮合成交张三的买入单和李四的卖出单，成交数量为 50 手，价格为 100 元。

情景二：

• 王五报出一个买入单，数量 100 手，价格 100 元。
• 赵六报出一个卖出单，数量 100 手，价格 100 元。

撮合结果：

• 系统按照时间优先原则，优先撮合成交王五的买入单和赵六的卖出单，成交数量为 100 手，价格为 100 元。

情景三：

• 钱七报出一个买入单，数量 100 手，价格 100 元。
• 孙八报出一个卖出单，数量 200 手，价格 100 元。

撮合结果：

• 系统按照数量优先原则，优先撮合成交钱七的买入单和孙八的卖出单，成交数量为 100 手，价格为 100 元。

意义

期货连续竞价交易的撮合原则旨在保证交易的公平、公正和透明，为买卖双方提供一个高效、有序的交易环境。撮合原则通过价格优先、时间优先和数量优先三个原则，确保了价格的合理性，时间的公平性，以及数量的优先性。